Метод Питера Линча: стратегия выживания для уверенных

Инвестор Питер Линч, один из самых успешных биржевиков прошлого века, ушел с активного рынка в далеком 1990 году – на пике славы и прибыли, но его торговые идеи актуальны до сих пор, а книги входят в обязательную программу подготовки любого трейдера.

Питер Линч: биография гения из народа

Официальная информация утверждает, что финансовый гуру вырос в неполной семье (отец умер, когда Питеру было 10 лет) с доходом ниже среднего уровня.

Линч считает, что ему очень повезло с первой работой: с 11 лет он подавал клюшки в престижном гольф-клубе «Braeburn Country Club», где отдыхали и общались банкиры, биржевые игроки, и бизнесмены с приличным капиталом и большими амбициями. Именно с заработанной там $1000 начался великий инвестор.

Свои первые акции Питер купил в 19 лет, еще студентом на стипендии caddy– это были бумаги авиаперевозчика Flying Tigers Airlines. Тогда как раз началась война во Вьетнаме, компания отрабатывала выгодные госконтракты на перевозку военных грузов, так что юный спекулянт взял акции по $7, а через год продал по $32,75. Многократные мелкие вложения в эту компанию впоследствии помогли ему оплатить получение степени MBA по финансовому бизнесу престижной Wharton School в Пенсильвании. После службы в армии его взяли в Fidelity Investments рядовым трейдером, а через 5 лет он уже был директором исследовательского отдела Fidelity.

Следующим этапом карьеры стал пост руководителя фонда Magellan – с 1977 по 1990 год доходность фонда держалась около 30% годовых, что почти в 2 раза больше темпа S&P500. Объем активов фонда вырос с $20 млн. до $14 млрд. – в это период Magellan был самым крупным в мире.

Мысли о трейдерской «пенсии» появились у Линча после кризиса 1987 года. Когда Питер с семьей был на отдыхе за границей (то есть никаких рыночных «предчувствий» у него не возникало), как раз и случился «Черный понедельник». Он успел вернуться и сумел спасти фонд, который не только выстоял, но и заработал на всеобщей панике.

Стратегии и методы

Звание «America’s money manager» от Forbes Линч получил за то, что стал миллионером исключительно на чужом капитале. За 13 лет работы в фонде он вложил деньги в 1200 компаний, причем поверил в десятки новых бизнесов, бренды которых сейчас знает весь мир.

Суть стратегии Питера Линча в том, что он предлагает инвестировать только в корпорации с понятным («прозрачным») и стабильным бизнесом, имеющие уверенный неспекулятивный рост, стабильный запас наличности, позитивное соотношение задолженности к активам.

О методе Питера Линча отзывы не всегда позитивные, это крайне консервативный подход, на современном рынке так миллионы не заработаешь. Да и рассуждения про управление тоже спорные – сегодня максимальный доход приносят компании во главе которых неординарные сильные личности (например, Маск с его Tesla), а не стандартный General Motors или автопром типа Ford (которым может управлять любой «дурак»).

Зато его классификация компаний с точки зрения риска для инвестиций отлично работает

• Слабо растущие (в позитивном дрейфе): пик роста пройден, хотя платят хорошие дивиденды.
• Стабильно растущие: годовой рост прибыли в диапазоне 10-12% («голубые фишки»).
• Быстро растущие: молодые недофинансированные компании с динамикой 20-25% в год
• Циклические: растут и падают синхронно с мировыми экономическими циклами.
• Посткризисные: достигли дна, но нашли точку опоры и факторы для нового роста.
• Недооценённые: «темные лошадки» с потенциально позитивными, но пока скрытыми фишками (Линч такое не покупал!).

Коэффициент Линча

На наш взгляд самым полезным итогом деятельности Линча остается методика оценки при поиске акций для Fidelity Magellan.

Формула базируется на мультипликаторе PEG или «Price to earnings к Earnings to grow ratio», который принято рассчитывать как отношение значения Цена/прибыль к прогнозу среднегодового темпа увеличения дохода компании. Это стандартная логика, а Линч предложил более «честный» фактический показатель, для которого используются рассчитанные на истории, вернее на уже зафиксированные данные темпа роста. Если получилось значение меньше такой коэффициент меньше 1– оценку можно считать справедливой, если больше – оценка необоснованно позитивна. Любопытные могут подробнее почитать об этом в его книгах.

И что в результате?

Благотворительный Фонд Линча с активами почти на $80 млн. поддерживает исторические, образовательные и религиозные проекты, больницы и медицинские разработки. Супруги Линч активно участвуют в проектах благотворительного фонда корпорации Fidelity.

Пройденный Питером путь от носильщика спортинвентаря до миллиардера и гуру фондового рынка продолжает вдохновлять новые поколения трейдеров, тем более что несмотря на солидный возраст, в роли коуча Линч пользуется огромной популярностью. Его стиль инвестирования помогает минимизировать риск и предлагает реальные схемы выхода из критических ситуаций.

Если вы читали книги, пользовались формулой и методом Питера Линча – оставьте отзыв и поделитесь результатами.

Об авторе:

Федор Сергеев

Профессиональный трейдер и аналитик финансовых рынков. Лауреат финансовой премии Олимп за изучении крипто индустрии.